原油振荡下行市场主旋律
发布时间:2014-08-19 15:40:09 点击浏览:
一、行情回顾
  本周国际油价多数时间以窄幅振荡为主,但周四、周五盘面出现较大幅度波动。在国际能源署(IEA)下调全球石油需求增长的打压下,周四国际油价大幅下挫。但是周五却因乌克兰局势升温而大幅反弹,不过Brent的反弹不及WTI油价的反弹幅度。最终,NYMEX的WTI原油期货价格和ICE的Brent原油期货价格分别报收于97.35美元/桶和104.02美元/桶,较上周五分别下跌0.30美元和1美元/桶。
  二、基本面分析
  据美国能源署(EIA)最新公布的库存数据显示,截至8月8日当周,美国原油商业库存增加140万桶至3.670亿桶;汽油库存减少116万桶至2.127亿桶;馏分油库存减少242万桶至1.225亿桶;原油期货交割地——库欣库存增加42万桶至1840万桶。
  美国炼油厂日加工量减少18万桶至1621万桶,开工率下降0.8个百分点至91.6%.美国原油日均消费量减少51桶至1983万桶;汽油日均消费量减少44万桶至892万桶;馏分油日均消费量减少0.4万桶至403万桶。
  美国原油日进口量增加28万桶至785万桶;原油和石油产品日均净进口量增加90万桶至596万桶。
  在炼油厂开工率持续下降过程中,下游汽油和馏分油加快去库存化的步伐,但这并不代表下游需求有回升的迹象。与此相反,本周汽油和馏分油日均消费量均有一定幅度下降。此外,由于不是下游需求带动库存下降,因此炼油厂开工率下降反而加剧了原油商业库存的压力。如果后市美国原油商业库存持续上升,那么将会给国际油价带来一定的打压,而且根据以往季节性每年9月份美国原油商业库存都有上升的趋势。
  三、技术分析
  NYMNEX的WTI原油期货日K线图显示,均线系统依然是空头排列态势,这着意味着后市继续走弱概率较大。
  四、后市展望
  在地缘政治因素再次提振下,国际油价周五出现大幅反弹,乌克兰局势升温加剧了市场对国际能源供应的担忧。不过,自乌克兰局势动荡不安以来这种担忧情绪就一直徘徊在市场上空,每次局势升温国际油价应声上涨,但降温之后国际油价亦会对之前的涨幅进行修正。我们认为,短期内乌克兰局势恶化的可能性不大,而且乌克兰局势也没造成全球石油和天然气供应中断的情况下,所以对国际油价的提振持续时间不会太长,力度亦有限。
  基本面,因全球经济复苏步伐不及预期,特别是受新型经济体经济增速下滑的拖累,所以国际能源署(IEA)下调了全球石油需求增长,这也表明当前基本面不太乐观,这与我们之前预期是一致的,供大于求依然是全球石油市场的主要基调,而美国今年夏季汽油需求旺季不旺也得到验证。
  结合基本面和技术面,我们认为供大于求是抑制国际油价的主要因素,而地缘政治因素提振有限,振荡下行是后市的主要基调。
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